Risco de liquidação em opções de fx

Liquidação FX.
Uma transação FX corporativa envolve um banco, em nome de seu cliente corporativo, pagando a moeda que vendeu a uma taxa acordada para outro banco e recebendo uma moeda diferente em troca de os fundos serem liberados e liquidados nas clareiras locais. Para um departamento de tesouraria corporativo, realizar e liquidar muitas ofertas FX por dia envolve três coisas:
liquidez intra-dia para financiar cada negócio separadamente porque eles não sabem quando resolverá; administração; e risco de liquidação de câmbio - o risco de seu banco na transação cambial pagar a moeda sem receber a moeda em troca.
O risco de liquidação da FX é uma das maiores preocupações na comunidade bancária internacional de hoje. Após a crise de crédito / liquidez, existe ainda mais risco de o banco desistir de um acordo no mercado FX de US $ 5 + trilhões / dia. Para muitos bancos, o risco de liquidação da transação FX geralmente é maior que o risco de crédito, muitas vezes três vezes mais alto. Não é de admirar que os bancos centrais continuem preocupados com o risco de liquidação da FX. As empresas têm níveis muito diferentes de risco de liquidação. No entanto, aqueles com grandes volumes de negociação de commodities têm níveis significativos de risco de liquidação, embora muitos tenham muito menos.
Os departamentos de tesouraria corporativa possuem quatro opções para gerenciar a liquidação de FX:
ignore isto; liquidar a maioria de seus negócios com seu principal banco de gerenciamento de caixa, onde não há risco de liquidação; use o sistema de Liquidação Vinculada Contínua (CLS); ou usar a liquidação bilateral.
Cerca de um terço de todas as transações FX corporativas são liquidadas com os principais bancos de gestão de caixa.
A Solução Contínua de Liquidação Vinculada.
O Banco de Liquidação Vinculada Contínua (CLS) opera o maior sistema de liquidação monetária de várias moedas que elimina o risco de liquidação causado por transações FX que ocorrem em fusos horários para mais de metade das instruções de pagamento cambial do mundo. A CLS efetua as operações equivalentes de FX em pagamento bruto versus pagamento (PvP) em 17 moedas que representam 95% do valor negociado diariamente. O financiamento para liquidação é exigido numa base compensada multi-lateralmente por data de valor. O CLS resolve as instruções de pagamento relacionadas a transações executadas em seis instrumentos principais: ponto FX, FX, opções FX, swaps FX, encaminhamentos não entregáveis ​​e liquidações de derivativos de crédito.
O CLS entrou em operação em setembro de 2002 e, em setembro de 2018, possui um volume de entrada de 1,08 milhões de instruções por dia com um valor diário médio de US $ 4,81 trilhões em 17 moedas, um valor total maior do que qualquer outro sistema de liquidação de caixa. No início de 2017, havia 346 participantes do banco, incluindo um banco de reserva, mais de 50 usuários corporativos, 66 instituições financeiras não bancárias e 16.531 fundos de pensão e investimento individuais que participam do sistema.
Como o CLS funciona no ciclo de vida do comércio.
Fonte & amp; Copyright & copy; 2017 - CLS.
Um dos principais benefícios do uso do CLS para os membros é a redução do dinheiro necessário para liquidar transações FX e os descobertos intrajuntivos exigidos porque a liquidação no CLS ocorre em um pagamento bruto, pagamento individual versus pagamento (PvP), enquanto o financiamento é necessário para a liquidação é calculada em uma base multilateral compensada, o que reduz o número de pagamentos necessários para liquidar as negociações de um dia, veja a figura abaixo.
Benefícios do membro CLS: Risco de Liquidação + Liquidez.
O CLS também protege os participantes contra a perda de principal associada aos negócios de FX, porque, no caso de uma falha de liquidação, nenhum dos dois pagamentos para um comércio de FX será resolvido e o financiamento relacionado será devolvido imediatamente ao Membro do Acordo do CLS. Não falhou negócios FX quando Lehman falhou.
O processo de liquidação CLS, mostrado na figura acima, é totalmente automatizado e transparente, os participantes têm uma visão global de suas posições FX em tempo real, para que eles saibam exatamente quais serão seus requisitos de financiamento FX e no mesmo dia. Além disso, o CLS é mais fácil de usar, pois oferece troca de pós-negociação e pré-liquidação, geralmente dentro de 30 minutos de negociação, ou seja, uma vez que o comércio coincide com o departamento de tesouraria corporativo, pode ter certeza de que o comércio será liquidado. O cumprimento da Sarbanes Oxley e outros regulamentos do processo também são melhorados, pois todo o processo de liquidação é totalmente automatizado e transparente.
Os usuários corporativos estão reportando uma queda de 50% nas transações de liquidação e 90% de redução nos valores de liquidação necessários. Outro benefício para o departamento de tesouraria corporativa de usar o CLS é que ele pode fazer parte do plano de recuperação de desastres. Como um tesoureiro corporativo colocou "Como todos os assentamentos são automatizados após a correspondência, a CLS faz parte integrante do plano de continuidade de negócios do departamento de tesouraria corporativa. No caso de o nosso Plano de Continuidade de Negócio ter de ser invocado, podemos ter a certeza de que todos os CLS correspondentes os negócios se resolverão sem a necessidade de nossa interação, liberando recursos essenciais que podemos focar em outros lugares ".
Os departamentos de tesouraria corporativa precisam ter centralizado todo o comércio de FX para CLS para ser apropriado. Ao avaliar o possível uso dos departamentos de tesouraria corporativa da CLS, você precisa perguntar:
nossos bancos de compensação oferecem liquidação CLS? O volume de negociações compatíveis com CLS justifica o custo de implementar e operar um link CLS? eles querem centralizar toda a sua liquidação FX apenas através de um único banco? O que a administração operacional e os recursos serão salvos?
A Alternative Bilateral Bilateral Settlement.
O uso de compensações bilaterais entre bancos e contrapartes que não participam do CLS para liquidação ainda está por aí e é usado para muitas operações de US $ milhões. Embora ninguém tenha certeza de quais são os volumes reais para a compensação bilateral. Isso ajuda a reduzir os custos de liquidação e compensação e é uma alternativa à liquidação do CLS.

Risco de liquidação.
O que é "Risco de liquidação"
O risco de liquidação é o risco de uma das partes deixar de entregar os termos de um contrato com outra parte no momento da liquidação. O risco de liquidação pode ser o risco associado a inadimplência na liquidação e quaisquer diferenças temporárias na liquidação entre as duas partes. Este tipo de risco pode levar ao risco principal.
ABRANGENDO 'Risco de liquidação'
O risco de liquidação é a possibilidade de sua contraparte nunca lhe pagar. O risco de liquidação foi um problema no mercado de divisas até a criação de liquidação vinculada continuamente (CLS), que é facilitada pela CLS Bank International, que elimina as diferenças horárias na liquidação, proporcionando um mercado Forex mais seguro.

risco de liquidação em opções fx
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Introdução.
As opções de câmbio são uma alternativa aos contratos a prazo quando se trata de cobertura de uma exposição cambial, uma vez que as opções permitem que a empresa se beneficie de movimentos favoráveis ​​da taxa de câmbio, enquanto um contrato a prazo encerra a taxa FX para uma transação futura. Claro que este "seguro" da opção não é gratuito, enquanto não custa nada para entrar em uma transação para a frente.
Ao avaliar as opções de câmbio, o subjacente é a taxa de câmbio à vista ou a prazo.
A convenção de liquidação refere-se ao potencial intervalo de tempo que ocorre entre as datas de troca e liquidação. Contratos financeiros geralmente têm um atraso entre a execução de um comércio e sua liquidação. Este período de tempo também está presente entre o termo de uma opção e sua liquidação. Por exemplo, para um encaminhamento FX contra USD, o cálculo da data padrão para liquidação no local é de dois dias úteis na moeda não-Dólar e, em seguida, o primeiro bom dia útil comum à moeda e a Nova York. A única exceção a esta convenção é USD-CAD, que é um dia útil de Toronto, e depois o primeiro dia útil comum em Toronto e Nova York. Para uma opção FX, a liquidação em dinheiro é feita da mesma maneira, com o cálculo da liquidação usando a data de expiração da opção como o início do cálculo. A convenção de liquidação afeta a descontação dos fluxos de caixa e deve ser considerada na avaliação. As funções FINCAD permitem a especificação de várias convenções de mercado de taxas de câmbio que podem cobrir a maioria dos pares de moedas disponíveis no mercado. Em relação aos possíveis formatos de entrada, os usuários podem especificar as convenções para as duas moedas da taxa FX manualmente, de forma combinada ou separada. Para o primeiro, dois elementos podem ser incorporados como descritor de maturidade e convenção de férias que são compartilhadas para ambas as moedas. Para o último, cinco elementos podem ser incorporados como um conjunto de descritores de maturidade e convenção de férias para a moeda um, outro conjunto de entradas similares para a moeda dois e uma contribuição adicional da convenção de férias. Isso corresponde à especificação mais genérica da convenção de liquidação que pode ser usada para negociações de taxa cruzada, e. um comércio CAD-EUR que possui datas de liquidação calculadas usando Nova York, bem como feriados em Toronto e Target.
Se assumirmos que as taxas de câmbio seguem o movimento geométrico Browniano (mesmo tipo de processo estocástico como estoque), usando USD / JPY como a taxa de câmbio, a moeda estrangeira (JPY) é análoga a uma ação que fornece um rendimento de dividendos conhecido, onde o proprietário da moeda estrangeira recebe um "rendimento de dividendos" igual à taxa livre de risco na moeda estrangeira. Essas e outras premissas nos permitem utilizar modelos de opções genéricas, como Black-Scholes, na avaliação de opções FX.
Detalhes técnicos.
As opções de FX podem ser confusas e às vezes requerem um pouco de pensamento extra porque um cliente considerará a opção CALL e outra considerará a mesma opção de FX como PUT. É sempre importante entender qual é o retorno esperado porque, uma vez que se sabe, os insumos para as funções da opção serão claros.
Por exemplo, se a taxa de greve for 1,45 CAD / USD (US $ 1,45 CAD compra US $ 1,00 USD), a recompensa por uma longa chamada em USD seria a ilustração abaixo. Lembre-se de que uma chamada em USD é o mesmo que um CAD, então, se a taxa CAD / USD aumentar para 1.50, um 1.45 PUT em CAD está no dinheiro.
Pagar para uma Long Call on USD.
Análise suportada.
As funções de opções FINCAD FX podem ser usadas para o seguinte:
Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX européia, americana ou asiática; Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e o relatório de risco de uma opção FX européia com convenção de liquidação; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira única de exercício europeu ou americano; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de dupla barreira de exercício europeu ou americano. A opção é uma opção de barreira knock-out dupla, e a recompensa pode ser de tipo baunilha ou binária: inicialmente o titular possui uma chamada ou coloca a opção binária, mas se, em qualquer momento, qualquer barreira for violada, a opção é perdida ou eliminada ; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX binária Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira for violada; Caso contrário, nada se a barreira nunca for violada, e vice-versa; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira é tocada e a opção está no dinheiro no vencimento; de outra forma, nada; Calcule o valor justo e as estatísticas de risco para uma opção FX de barreira binária. A recompensa é uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocada e a opção estiver no prazo de validade; senão nada.
Para saber mais sobre as funções de opções do FINCAD FX, entre em contato com um representante da FINCAD.
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Folheto F3.
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Opções de liquidação cambial para as PMEs.
As opções de liquidação da FX podem ser correspondidas às suas necessidades. Todas as opções são tratadas de forma segura e atempada, utilizando SEPA (Single Euro Payments Area) ou SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication).
Deutsche Bank premiado opções de liquidação FX.
Nossas opções de liquidação da FX ganharam o Deutsche Bank "Straight Through Processing Award", cinco anos seguidos.
Transferências Internas de Arames.
As transferências eletrônicas de fio, alimentadas pelo SWIFT, são um método de pagamento rápido e seguro. Podemos converter fundos em moeda local, ou coletar pagamentos diretamente de clientes estrangeiros por transferência bancária.
Rascunhos bancários e transferências por fio.
Os rascunhos bancários e as transferências por fio podem ser convertidos muito mais rapidamente através do nosso sistema do que através da maioria dos bancos. Você também não precisa convertê-los imediatamente, pois podemos manter seu fundo em moeda até que esteja pronto para se converter.
Rascunhos e cheques bancários estrangeiros.
Quando você é pago por cheque em moeda estrangeira, podemos converter os fundos mais rapidamente do que um banco.
Os fundos com fio não precisam ser convertidos em moeda doméstica primeiro com os nossos serviços de Moeda Cruzada. Por exemplo, um cliente dos EUA recebe Euros de um cliente e deseja que os fundos sejam transferidos para uma conta específica do Euro em vez de uma conta em dólar. Podemos receber Euros e transferir Euros diretamente para a conta do Euro do cliente, sem necessidade de conversão em dólares americanos.
Se você quiser conversar através das opções de liquidação da FX com nossa equipe, entre em contato.

Risco de liquidação.
Risco de liquidação da margem e seu efeito na CVA.
Funcionalidade patrocinada: CompatibL.
CLS para substituir o sistema de liquidação do núcleo.
A revisão irá aproveitar a tecnologia convencional em vez da solução blockchain que sustenta o novo serviço CLSNet.
Não há problema para o blockchain, as empresas de tecnologia dizem aos reguladores.
As empresas dizem que a DLT pode se sentar com a prática de mercado atual, mas a liquidação instantânea não é desejável e # 039;
Os inovadores do livro de contas distribuídos imaginam um mundo sem CSDs.
O contador de CSDs que cumprem as funções bloqueio não pode, e são necessárias alterações regulatórias para desinteressá-los.
Banks olha a Traiana para o serviço de compensação forçada da EM.
Indústria se volta para a utilidade como bancos emergentes de mercados emergentes do CLS.
A Euroclear ea Clearstream concederam tempo para aprovar o roteiro conjunto.
A Icma ERC continua a pressionar por planos para melhorar os tempos de liquidação da Ponte.
CLS enfrenta obstáculos ao adicionar RMB à sua plataforma.
Os volumes de RMB são definidos para o crescimento, mas a liquidação continua sendo um problema.
FX liberando uma prioridade para 2017, promete chefe da CLS.
Trabalhar com bancos e CCPs para facilitar o esclarecimento central das opções de Forex OTC é a iniciativa estratégica de alta prioridade # 039; para o CLS este ano, diz o presidente-executivo, David Puth.
Sefs causa um mercado de dois níveis à medida que a liquidez da Ásia aumenta.
Dividir para reinar.
As opções de FX que eliminam um grande desafio & # 039 ;, adverte o funcionário do Fed de Nova York.
Falando na conferência FX Invest West Coast, o Jeanmarie Davis, do Fed de Nova York, abordou os desafios associados à compensação e liquidação de opções de divisas.
Os dados SSI totalmente compatíveis finalmente estão à vista?
Declaração patrocinada: Omgeo.
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O maior uso de capital e garantias para mitigar todos os riscos relacionados à negociação cambial é crucial, alerta o chefe da infraestrutura do mercado financeiro no Fed de Nova York.
CLS acerta os desafios de bordo do membro.
Tendo adicionado Swedbank e Lloyds como membros de liquidação nos últimos dois anos, a CLS comprometeu-se a expandir ainda mais sua participação e suas moedas.
Proposta de Basiléia para capitalizar o risco de liquidação "desnecessário"
Nas cartas de comentários publicadas na semana passada, os bancos discutiram as orientações do Comitê de Basileia que capitalizariam a exposição pós-execução ao risco de liquidação.
Preocupações levantadas sobre a orientação do risco de liquidação de Basileia à medida que a consulta se encerra.
A orientação revisada sobre o gerenciamento do risco de liquidação pode distorcer o mercado cambial se implementada de forma inconsistente, mas deve, em última instância, levar a uma maior utilização do CLS, dizem os participantes do mercado.
A orientação para o risco de liquidação de Basileia coloca novas exigências no mercado cambial.
A governança, o risco de custo de substituição, o risco de liquidez, o risco operacional e o risco legal estão entre os problemas que os negociantes do forex devem atender, de acordo com as orientações do Comitê de Basileia recentemente divulgadas.
A CLS contrata o veterano do JP Morgan como diretor executivo.
David Puth se tornará o próximo executivo-chefe da CLS, a partir da próxima semana, anunciou hoje o recurso de risco de liquidação.
Novas recomendações do CPSS / Basel sobre o gerenciamento de risco FX serão publicadas em breve.
Um novo documento de consulta sobre práticas de gestão de risco no mercado FX será lançado no terceiro trimestre e poderá ser publicado no início deste mês.
A orientação de Basileia sobre o risco de liquidação atrasou até junho.
As orientações atualizadas sobre o risco de liquidação cambial do Comitê de Basileia e do CPSS foram inicialmente esperadas até o final de 2018, mas agora tem um mandato expandido.
CLS pushing & # 039; transformação & # 039; agenda, diz Bozian.
O utilitário de liquidação central está alimentando recursos maiores para expandir seu universo de moedas, de acordo com o executivo-chefe Alan Bozian.
Perfil: Bozian do CLS Bank & Boosters sobre as cooperativas regulatórias e o risco de liquidação da CCP.
Os bancos tailandeses implementam planos de continuidade à medida que os riscos de liquidação e liquidez aumentam devido a inundações.
O Banco da Tailândia e os principais bancos do país estão se movendo para garantir que os sistemas de pagamentos do país não se interromperem devido às piores inundações da Tailândia em 50 anos. Até agora, o sistema de liquidação de alto valor da Tailândia, bem como as reservas de caixa em ...
Assentamentos interbancários: o dinheiro deve fluir.
O dinheiro deve fluir.
O Bank of England pretende reduzir a exposição ao risco operacional aos sistemas de pagamento.
Mudanças para a revisão Chaps reduzirá o risco para o banco central, bem como membros, diz Chris Salmon, chefe de caixa do Bank of England.
Paginação.
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Editora digital do ano.
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